早评
银河
隔夜CBOT大豆指数下跌0.71%至1020美分/蒲,CBOT豆粕指数下跌0.55%至325.2美金/短吨
1.USDA出口销售数据:截至8月29日当周,美国2023/2024年度大豆出口净销售为-22.8万吨,前一周为-14.4万吨;2024/2025年度大豆净销售165.9万吨,前一周为261.6万吨;美国2023/2024年度豆粕出口净销售为4.1万吨,前一周为2.1万吨;2024/2025年度豆粕净销售43.5万吨,前一周为42.9万吨;
2.加拿大谷物委员会:截至9月1日当周,加拿大油菜籽出口量较前周增加5%至17.5万吨,之前一周为16.67万吨。自2024年8月1日至2024年9月1日,加拿大油菜籽出口量为100.53万吨,较上一年度同期的29.71万吨增加238.4%。截至9月1日,加拿大油菜籽商业库存为134.17万吨;
3.油世界:过去几个月中全球大豆的丰产给大豆和豆粕价格带来较大压力,价格在过去两周呈现明显恢复,低价在促进市场的需求,尤其是美国的出口,但是美豆仍然是过剩的;
4.我的农产品:截止9月6日当周,油厂大豆实际压榨量为220.77万吨,开机率为63%;较预估高1.3万吨。此前一周中,国内大豆库存708.45万吨,较上周减少13.48万吨,减幅1.87%,同比去年增加143.87万吨,增幅25.48%。豆粕库存138.58万吨,较上周减少11.28万吨,减幅7.53%,同比去年增加60.66万吨,增幅77.85%。
短期豆系市场继续受到巴西干旱天气的影响,会继续以偏强运行为主,菜粕方面事件冲突影响或将减弱,涨势放缓
1.单边:粕类市场短期继续以偏多思路对待
2.套利:M15正套
3.期权:继续卖出看跌期权
白糖
周五ICE原糖下跌,主力合约下跌0.32美分/磅(1.66%)至18.90美分/磅。
1.据《曼谷邮报》报道,根据甘蔗和食糖委员会办公室(OCSB)的数据,泰国上半年食糖总消费量达到127万吨。尽管泰国和其他国家的甘蔗产量因干旱而下降,但OCSB秘书长Virit Viseshindh保证,随着明年甘蔗产量的增加,今年国内食糖供应足以满足工业与市场消费的需求。泰国食糖生产商Khon Kaen Sugar Industry PIc(KSL)预计2024/25榨季的甘蔗产量将达到0.9~1亿吨。据KSL总裁Chalush Chinthammit称,糖厂计划在今年11月至2025年4月期间压榨甘蔗,预计糖产量将达到900万至1000万吨。泰国目前有57家糖厂,国内糖价由商业部监管,27~28泰铢/公斤不等。
2.商务部:2024年8月上半月关税配额外原糖实际到港13.77万吨,8月预报到港27.91万吨。
3.2023/24年制糖期(以下简称本制糖期)全国共生产食糖996.32万吨,同比增加99万吨,增幅11.03%。截至8月底,全国累计销售食糖886.1万吨,同比增加77.47万吨,增幅9.58%;累计销糖率88.94%,同比放缓1.2个百分点。食糖工业库存110.22万吨,同比增加21.48万吨,增幅24.21%。截至8月底,本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6525元/吨,同比回升309元/吨。2024年8月,成品白糖平均销售价格6304元/吨,同比下跌760元/吨,环比下跌88元/吨。
国际糖市暂无新驱动,预计原糖维持震荡走势。反观国内市场,近日台风对广西部分主产区的甘蔗造成伤害,或将加大市场担忧情绪对郑糖价格的影响。
1.单边:郑糖盘面或受台风灾害影响有所波动,关注市场情绪的释放。
2.套利:关注1-5正套机会。
CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.10%至39.66美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.46%至3901林吉特/吨。
1.MPOA:马来西亚8月1-31日棕榈油产量预估增加4.52%,其中马来半岛增加3.74%,马来东部增加6.03%,沙巴增加7.33%,沙捞越增加3.66%。
2.SPPOMA:2024年9月1-5日马来西亚棕油产量环比增加5.37%,油棕鲜果串单产增加7.38%,出油率下滑0.36%。
3.据外媒报道,加拿大统计局将于北京时间9月9日20:30公布截至2024年7月31日的加拿大谷物库存预估。受访的11个贸易人士和分析师预计,截至7月31日,加拿大油菜籽库存为292.5万吨,预估区间介于210-350万吨,去年同期为150.6万吨,3月公布为826.3万吨。所有小麦方面,截至7月31日所有小麦库存料为355.5万吨,预估区间介于260-443万吨,去年同期为351.2万吨,3月公布为1175.6万吨。
4.据Mysteel,9月6日,豆油成交3700吨,棕榈油成交1000吨,总成交比上一交易日减少7070吨,降幅60.07%。
短期国内棕榈油近月买船偏少,产地预期累库但供应仍不宽松。国内豆油和菜油供应充足,豆菜油基本面仍偏弱,不过近期南美天气炒作对内盘豆油也有支撑,反倾销事件短期也对菜油有所支撑。目前国内油脂仍处于传统的消费旺季,国内油脂库存累库预期或将有所放缓,但整体呈现旺季不旺,整体上国内油脂供应仍然较为充足。
1.单边:目前马棕反弹至3900附近,美豆油主力回落后低位反弹。棕榈油目前处于压力位附近,预计短期或出现震荡小幅回落,可考虑逢低做多近月;菜油预计短期仍将处于高位震荡;短期豆油预计保持震荡行情。
2.套利:菜棕及豆棕价差短期仍有上涨空间,但空间可能也将较为有限,可考虑择机适当部分止盈。
周五,芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货下跌,其中基准期下跌0.9%,收盘价406.5美分/蒲。
1、美国玉米主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,39%地区有较高的把握认为降水量将接近正常水平。
2、根据美国商品期货交易委员会(CFTC)补充报告的数据,投机者在截至9月3日当周对CBOT小麦、玉米和大豆的期货及期权持仓进行了以下调整:小麦:投机者将小麦的净空头持仓减少了4618手,至80787手。玉米:投机者将玉米的净空头持仓减少了41740手,至156964手。
3、美国2023/2024年度玉米出口净销售为-17.3万吨,前一周为1.5万吨;2024/2025年度玉米净销售182.2万吨,前一周为149.4万吨。
4、9月9日,山东潍坊诸城兴贸8:20玉米收购价格下跌5厘,玉米收购价格调整为1.194元/斤,带票价格1.198元/斤,新陈、干湿混装粮拒收,其他收购标准不变。带票优先进厂卸车,发票为增值税专用发票!
5、2024年第36周,国内瓦楞纸开工62.01%,环比上周升高0.82%;箱板纸开工64.61%,环比上周降低0.38%。
美玉米底部震荡,目前天气仍存不确定性,美玉米回落空间有限。东北上量增加,部分深加工下调玉米价格。周末华北玉米上量增加,玉米现货开始回落,小麦价格也偏弱,东北玉米与华北玉米价差仍较小。后期随着华北新玉米即将上市,华北玉米短期仍会偏弱震荡。考虑到01基本在成本线附近,01玉米回落空间有限。
1.单边:外盘12玉米,底部反弹,可以继续做多。01玉米等待做多,可以轻仓在2250附近尝试做多。
2.套利:01玉米和淀粉在380-420之间短多思路。11-1淀粉尝试反套。
生猪
1.生猪价格:周末期间全国各地生猪价格整体呈现回落态势,其中东北地区19.5-19.58元/公斤,下跌0.2-0.25元/公斤;华北地区19.55-19.95元/公斤,下跌0.03-0.13元/公斤;华东地区19.98-20.4元/公斤,下跌0.07-0.1元/公斤;西南地区19.23-19.9元/公斤,下跌0.05-0.2元/公斤;华南地区19.35-20.55元/公斤,下跌0.08-0.1元/公斤;
2.仔猪母猪价格:截止9月6日当周,全国7公斤仔猪价格450.71元/头,较9月3日下跌7.15元,15公斤仔猪价格649.29元/头,较9月3日下跌3.57元,50公斤母猪价格1656.43元/头,较9月3日持平;
3.农业农村部:9月6日“农产品批发价格200指数”为130.55,上升0.14个点,“菜篮子”产品批发价格指数为133.26,上升0.16个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为27.36元/公斤,上升1.1%。
现货价格短期仍有一定的回落压力
1.单边:远月继续以逢高抛空思路对待
3.期权:远月看跌海鸥期权为主
花生
1、周末河南部分花生价格上涨,目前南阳皇路店白沙通货米报价4.40-4.50元/斤,卧龙白沙通货米报价4.40元/斤左右,汝南新白沙通货米报价4.40-4.45元/斤。
2、近期各工厂到货量有限,部分到货以进口米为主。莒南个别工厂开始收购新季花生,一级油料报价8300元/吨。
3、受加拿大进口油菜籽发起反倾销调查,花生油价格有所支撑,目前国内一级普通花生油报价14300元/吨;小榨浓香型花生油市场主流报价为17400元/吨左右。
4、花生粕需求有限,性价比偏低,市场报价偏弱,46左右蛋白报价3100-3200元/吨。
5、据Mysteel调研显示,截止到9月6日国内花生油样本企业厂家花生库存统计41926吨,较上周减少600吨。截止到9月6日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39510吨,较上周减少400吨。
河南新季花生稳定,目前回落到4.4元/斤。今年花生种植面积增加,但单产减少,贸易商库存仍较高,终端需求仍偏弱。市场交易新作价格走低,1月和11月花生仍有走低可能。
1.单边:01花生8100-8500震荡,可以尝试8500以上短空。
2.套利:1-4花生反套为主。
鸡蛋
1、上周主产区蛋价4.82元/斤,较前一周相比上涨0.05元/斤;主销区鸡蛋本周均价为4.98元/斤,较前一周均价相比变化不明显。昨日东莞停车场剩16台车,1号停车场剩1台车,今日全国主流价格有涨有稳,北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价235元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价235元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格235-245,按质高低价均有,到货6台车正常,成交灵活,走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定,黑龙江蛋价稳定,山西价格上涨、河北价格稳定;山东主流价格继续上涨,河南蛋价以稳为主、湖北褐蛋价格上涨、江苏、安徽价格有涨,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。
2、根据卓创数据8月份全国在产蛋鸡存栏量为12.88亿只,较上月增加0.11亿只,同比增加7.7%,高于之前预期。8月份卓创资讯（301299）监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4395万羽,环比增加5.4%,同比增加5.1%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下,根据之前的补栏数据可推测出2024年9月、10月、11月、12月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.85亿只、12.74亿只、12.81亿只、12.91亿只。
3、根据卓创数据,9月6日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1888万只,较前一周增加1.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,9月5日当周淘汰鸡平均淘汰日龄530天,较前一周相比持平。
4、根据卓创数据,截至9月5日当周全国代表销区鸡蛋销量为8819吨,较上周相比减少6.8%。
5、根据卓创数据,截至9月6日当周生产环节周度平均库存有0.87天,较上周库存天数减少0.02天,流通环节周度平均库存有0.86天,较前一周库存减少0.02天。
6、根据卓创数据显示,截至9月5日,鸡蛋每斤周度平均盈利为1.65元/斤,较前一周减少0.08元/斤;8月30日,蛋鸡养殖预期利润为19.02元/羽,较上一周价格下降0.29元/斤。
预计9月鸡蛋供应端继续维持宽松局面,需求端考虑到9月开学学校补库、部分环节中秋节前补货以及近期蔬菜价格持续高位,对鸡蛋现货价格有一定支撑,预计现货价格在中秋节前将维持在高位。
期货方面考虑到1月份合约以及2月份合约都属于节后的淡季合约,因此在未来在供应继续宽松、节后需求较弱以及低饲料成本等因素的影响下1月合约基本面偏空,但是近期宏观因素导致玉米、豆粕价格上涨,饲料成本受宏观影响有上涨的可能性,短期对蛋价形成一定的支撑。目前鸡蛋期货受饲料价格影响有上涨趋势,短期可能维持震荡略偏强走势。但是中长期走势考虑供需仍偏弱,如果饲料价格上涨不能持续,未来走势可能会回归弱势,如果饲料价格反转上涨,那么鸡蛋价格重心可能也要提高。
1、单边:鸡蛋1月合约由于供应量大、饲料成本低以及节后弱需求等因素基本面偏弱,但是近期美联储降息预期等宏观因素导致玉米、豆粕价格上涨,短期内饲料成本价格有上涨预期,受其影响预计鸡蛋近月合约短期内略偏强走势。
2、套利:11月合约受到现货价格强影响预计相对偏强,考虑多11月空2月份。
3、期权:可考虑卖出宽跨式期权,卖出JD2501-C-3650&JD2501-P-3250。
苹果
1、库存量监测:截至2024年9月5日,全国主产区冷库库存量为53.03万吨,较上周减少12.28万吨,同比增加12.13万吨。其中山东地区库存量为41.3万吨,较上周减少8.34万吨,同比增加13.25万吨;陕西地区库存量为8.89万吨,较上周减少2.73万吨,同比增加4.72万吨。(卓创)截至2024年9月5日,全国主产区苹果冷库库存量为42.24万吨,库存量较上周减少9.05万吨。走货较上周环比略慢。(mysteel)
2、海关数据:7月份国内鲜苹果出口量约为6.57万吨,同比增幅比较大,同比增65.79%,从年度累计情况来看,同比增幅进一步扩大,截止到7月份同比去年增幅达到40.02%。从1-7月份的增加幅度计算,预计今年全年出口达到110.46万吨。
3、钢联:上周西部早熟富士陆续上量,山东红将军零星开始交易,主产区均出现上色差的问题。在早富士好货供应紧缺及中秋节前备货背景下,部分客商将目光转向冷库货源,对库存老富士及库存嘎啦形成一定利好支撑。周内山东产区库存老富士货源积极出货,市场交易有所加快,果农低价货源价格迎来小幅上涨。未来一周山东红将军将大量上市,持续关注其上量后价格表现及节日提振对库存果走货节奏的影响。
4、利润情况:2024年9月5日一周栖霞80#一二级存储商利润为-1.8元/斤,上周-1.7元/斤。(mysteel)。
5、现货价格:山东烟台栖霞蛇窝泊果农一般货1-1.6元/斤。客商货80#统货质量略好的2.2-2.4元/斤,80#一二级好货片红2.7-3元/斤,客商货80#一二级条纹3-3.5元/斤,80#一二级条纹好货3.5-4.5元/斤,按质论价。目前陕北产区70#以上早富士好货主流参考价3.7-3.8元/斤,个别高价4.1-4.3元/斤,返青货价格略乱,主流2.3-3.0元/斤不等,实际以质论价;关中一带70#起步主流参考价3.0-3.5元/斤,铲园价格2.0-2.6元/斤不等。
今年早熟富士好货供应紧缺及中秋节前备货背景下价格相对强势。今年富士苹果虽然产量增加且消费需求不足,基本面偏空,但早熟苹果价格相对强势以及水果价格处于历年同期高位对新年度苹果价格形成一定支撑,因此苹果期价预计短期延续震荡趋势。
1、单边:新年度晚熟富士产量预计增加消费差基本面略空,但早熟苹果价格高且持续处于高位支撑新年度苹果价格,综合因素导致市场走势偏震荡,关注近期早熟苹果价格走势。
2、套利:近月合约受早熟苹果影响价格较强,远月合约受供需面影响偏弱,可考虑多10月空1月。
3、期权:观望。
上周五ICE美棉下跌,主力合约下跌1.64美分/磅(2.36%)至67.83美分/磅。
1、国产棉上周五交投尚可,部分贸易商成交较好,内地库成交好于新疆库;23/24北疆兵团3129/29B杂3内成交价在CF01+1500左右,内地库。国产棉现货销售基差大多持稳,部分库存较多棉商、棉企仍降基差出货;2023/24东疆哈密机采3128/28B/杂3.5内主流较低销售基差在CF01+350~550疆内自提。
2、根据USDA最新天气周报,截止到9月3日,美棉主产区(92.8%)的干旱程度和覆盖率指数123,同比低62,环比上周降7;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为129,同比低177,环比上周降32。美棉主产区及德州地区天气有所改善,同期优良率回升。
3、根据CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告,截至8月30日,ON-CALL2412合约上卖方未点价合约减持262张至27629张,折63万吨,环比上周减少1万吨。24/25年度卖方未点价合约总量增持1225张至57217张,折130万吨,环比上周增加3万吨。ICE卖方未点价合约总量升至60936张,折138万吨。较上周增加1517张,环比上周增加3万吨。
国际方面,本周美棉基本面变化不明显,但美国地区干旱情况环比有所增加,但考虑到最新USDA8月产销报告对美棉做出了大幅调减,因此预计未来对产量方面对美棉的利多影响可能有限。然而最近美元指数下跌,宏观层面来看对大宗商品有利多影响,美棉走势略有偏强表现。
国内方面,8月郑棉走势偏弱,供应端来看目前仍处于宽松状态。新棉方面,今年预计全国棉花产量大概率丰产,市场预期产量大概在600万吨以上;目前上游轧花厂包厂不积极且棉花价格预期较差,因此新年度棉花抢收预期大概率不及往年。需求端来看,今年整体出口情况表现尚可,但最近内需订单表现不及预期,下游各环节备货不积极,今年“金九银十”大概率出现旺季不旺的局面。综合来看,预计未来棉花价格维持偏弱局面,但考虑到目前盘面对当前利空因素大多有所反应,预计向下空间可能有限,建议关注未来新棉开秤情况以及下游需求变化。
1、单边:目前美棉基本面变化不大,近期受宏观因素扰动不确定性较大,建议观望;郑棉基本面改善有限,但考虑短期利空因素已经有所消化,短期大概率维持震荡走势。
2、套利:建议先观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
3、期权:可考虑卖出宽跨式期权,卖出CF2501-C-14600&CF2501-P-12600。
瓦楞纸
瓦楞及箱板纸市场整体稳定。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2607.5元/吨,环比上一工作日持平;箱板纸市场均价3611.00元/吨,环比上一工作日持平。市场整体交投气氛平平。(卓创)(废旧黄板纸市场跌势扩散,华南地区集中下跌10-30元/吨。目前下游原纸市场出货高位成交有限,纸企多让利优惠走货,利润空间压缩,采购积极性下降。)
瓦楞及箱板纸市场弱稳运行,当前市场“旺季不旺”,下游二级厂订单平平,原纸维持刚需采购,纸价缺乏向上驱动,随着库存水平攀升,纸企或持续让利优惠促进订单成交,然中秋订单接近尾声,且前期降价对出货刺激一般,纸企利润微薄,故纸价下行空间亦有限。原料废旧黄板纸市场大稳小动,成本端支撑作用一般。
双胶纸
双胶纸市场行情偏稳运行。纸厂方面以出货为主,部分成交存有可商谈空间;经销商方面心态趋于理性,局部业者反映近日出货略见转好,但程度暂不明显,因此暂不具备试探性拉涨价格的条件;下游采买积极性一般,个别逢低补库。市场整体交投改善不足,纸价盘整为主。山东市场主流意向成交价格在5300元/吨左右,较上一工作日持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-4900元/吨区间。部分纸厂出货仍留有可商谈空间;经销商心态理性,多以降库出货为主;个别下游逢低补库,但整体放量相对有限,需求端暂无强力支撑。(卓创)
双胶纸市场区间整理,成交表现平平。行业处于低利润阶段,纸企维持挺价意愿。市场供应压力仍凸出,社会面需求延续偏弱,开学季补库订单有限,同时下游原纸消耗不快,用户谨慎刚需补入为主,部分工厂产销压力较大。业者对后市信心不足,贸易商多随进随出,局部倒挂情况严重(成本方面:山东地区针叶浆6130元/吨,跌200元/吨;阔叶浆4850元/吨,稳;化机浆3500元/吨,稳)
风险提示
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